东方红资产管理纪文静:“固收+”产品投资需要运用组合管理思路

2022年以来,A股市场行情震荡,行业板块快速轮动,实现超额收益的难度加大。

“固收 ”作为一种资产配置方法,可以在控制风险的前提下,通过积极主动的资产配置,较好地平衡安全性和收益性,因而受到广大投资者关注。

近日,在固收投研领域深耕15年的纪文静,迎来了投资生涯中的新征程——履新东方红资产管理公募固定收益投资部总经理。

她在做好基金产品投资管理的基础上,持续完善固定收益投资和“固收 ”产品运作的体系,形成了较为全面的逻辑框架,更好地适应了不同的宏观环境和市场变化。

深耕多年 固收领域投研经验丰富

公开资料显示,纪文静是固收领域的一员资深老将,投资经验丰富,从业经历贯穿券商固收交易、券商固收自营、公募基金,对固收领域的各个方面有着全面而深刻的理解。

纪文静于2007年硕士毕业后,即进入券商固定收益部从事债券交易。当时的债市发展尚处于初级阶段,券商的固收交易员承担着投资和交易的功能,而且还会涉及到债券的研究和发行等业务,能力得到了较为全面的发展。

之后,纪文静担任过券商的债券投资与交易部总经理,2014年加入东方红资产管理,转战公募基金领域。

在银行理财净值化之前,普通投资者对“固收 ”基金需求很少,了解更少。不过随着近些年来,银行理财产品刚性兑付趋于瓦解,“固收 ”基金越来越受到投资者关注。

纪文静表示,随着市场和监管政策的变化,支撑银行理财高收益率的非标资产逐渐消失,投资者开始关注“固收 ”基金,对收益的诉求和波动的容忍度也处在相互匹配的过程中。

强调组合管理思路 偏重性价比高的资产

得益于多年的持续深耕,纪文静总结出一套系统的“固收 ”产品投研体系。纪文静表示,“固收 ”产品管理需要组合管理思路,既强调组合的风险调整收益,又强调更好发挥每类资产的优势。

与市场上一些“固收 ”基金由固收团队与权益团队进行分仓管理模式不同,东方红资产管理的“固收 ”基金是由固收团队单独管理,组合中的股票、债券、转债等资产都是由固收团队的基金经理来负责管理,基金经理从大类资产配置的角度去考虑组合中各类资产的投资操作,在不同的市场环境下考虑各类资产的性价比。

在系统化的资产配置框架下,纪文静总结出“固收 ”产品管理的“三板斧”:一是先了解产品与投资者风险偏好,确定组合的目标波动率;二是从大类资产配置的角度,分析宏观环境,并运用风险敞口估值体系去对各类资产进行比价,偏重性价比高的资产;三是在各类资产类别中,制定投资策略,并自下而上对个股、个券进行选择和跟踪。

那么如何落实并细化组合管理思路,更好地运用“固收 ”策略呢?

东方红固收团队内部会对宏观和大类资产配置的思路进行充分交流,发挥协同性。同时,通过量化模型的运用,跟踪工业、价格等方面的数据,对经济增长、信贷周期等宏观指标进行预测。一方面给出大类资产配置的建议,另一方面也会构建不同目标波动率下的配置方案,从而对组合波动进行更好的跟踪,努力给投资者更好的体验。

投资策略方面,纪文静表示,会考虑市场环境并进行调整,但这种调整更偏中长维度,而不是基于短期交易情绪的频繁调整。她认为,投资中很多短期因素可不用过多关注,站在整个组合的层面,很多事情需要做在事前,跟踪好组合整个的权益敞口暴露,关注风险调整后的收益。

风险提示:本文所刊载内容仅供参考,不应赖以作为预测、研究、宣传材料或投资建议。本文所刊载内容可能包含某些前瞻性陈述,前瞻性陈述具有不确定性。市场有风险,投资需谨慎。基金投资需谨慎,请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件及相关公告。敬请投资者关注适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据自身的风险承受能力购买风险等级相匹配的产品。

本文源自资本邦

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