过会一个半月仍未正式拿到IPO批文的北京宇信科技集团股份有限公司(简称宇信科技)持续盈利能力存疑。
长江商报记者发现，2014年至2017年6月(报告期)，公司合计实现净利润2.82亿元，而政府补助和税收优惠合计2.04亿元，占比超七成。与此同时，2016年，公司净利润离奇大幅飙升，而在2017年上半年突然亏损超千万。期间，公司多家子公司处于亏损状态。
与同业可比上市公司相比，公司最突出的特点是负债率较高、偿债能力明显偏弱，可见公司希望通过上市拓宽融资渠道之急迫。
值得关注的是，盈利能力不稳定，公司的业务招待费非常“亮眼”。报告期，公司的业务招待费年均达2000万元。此外，作为一家IT企业，公司因为侵权惹上的诉讼也较为频繁。
宇信科技是国内规模最大的银行IT解决方案提供商之一，早在2004年就已登陆美股，2012年开始，公司私有化退市，并于2015年完成股改，2016年向证监会申请发行A股。
目前来看，宇信科技的上市之路较为曲折。公司曾经历两次安排上会，却在前夕被暂缓表决、取消审核，直到今年7月17日第三次上会才勉强过关。
上周，针对上述问题，长江商报记者向宇信科技发去采访函，但截至发稿时止，未收到具体回复。
主营业务盈利弱，净利靠税收优惠和补贴
主营业务盈利能力较弱，是市场对宇信科技持续能力广泛质疑的主要原因。
作为一家知名银行IT解决方案提供商，截至目前，公司已为中国人民银行、三大政策性银行、五大国有商业银行、13家股份制银行、十余家外资银行以及100多家区域性商业银行和农村信用社提供了相关产品和服务。
然而，公司业绩并不突出。报告期，公司实现营业收入14.34亿元、15.02亿元、16.23亿元、5.18亿元，同期净利润分别为4394.94万元、7404.93万元、1.77亿元、—1329.25万元。营业收入稳定增长，净利润在2016年离奇暴增，同比增福高达1.39倍，而在2017年上半年亏损逾千万元。
净利润大幅变动与公司非经常性损益密切相关。报告期内，其非经常性损益分别为-6391.12万元、-3473.16万元、3676.02万元、1087.14万元。
公司解释称，2014年、2015年非经常性损益为负数，主要是股份支付原因导致。
扣除非经常性损益，净利润数据为1.08亿元、1.09亿元、1.40亿元、-0.24亿元。
值得重点关注的是，上述净利润中，政府补助和税收优惠的作用不可估量。报告期，公司收到的政府补助为680.57万元、710.52万元、2119.26万元、620.69万元，分别占净利润的15.49%、9.60%、11.97%、-46.69%。同期税收优惠分别为4945.06万元、6555.02万元、5252.32万元、171.22万元，占当期净利润的112.52%、88.52%、29.66%、-12.92%，占扣除非经常性损益后净利润的45.85%、60.26%、37.43%、—7.11%。
总体来看，报告期，公司合计实现净利润2.82亿元，扣非净利润3.33亿元，而税收优惠和政府补助合计为2.04亿元。由此计算，税收优惠和政府补助合计占净利润的72.34%，占扣非净利润的61.26%。
盈利能力不强，但公司费用支出不菲，最为突出的是业务招待费。报告期，其招待费分别为1697.35万元、2005.85万元、1990.35万元、906.52万元，年均招待费接近2000万元。
长江商报查询数十家IPO公司及上市公司，大多数公司招待费在数百万元左右，超千万元的极为罕见。而宇信科技业务招待费奇高，公司对此并未作出说明。
资产庞杂难协同，与中信银行关联交易被指异常
宇信科技盈利能力不强与其大部分子公司经营不善、资产难协同等因素密切相关。
招股书显示，宇信科技拥有全资子公司15家，除一家是2017年才设立无经营数据外，其余14家中11家经营业绩不理想。其中，天津宇信净利润逐渐下降。广州宇信2015年、2016年净利润分别为-64.65万元、-502.93万元，持续亏损。
宇信科技控股子公司经营业绩也不好看。宇信易诚2015年至2017年上半年净利润分别为471.42万元、-774.83万元、-394.08万元，由盈转亏。宇信数据2015年至2017年上半年分别亏损925.89万元、941.88万元、409.72万元。总体上，11家控股子公司，2017年上半年，除了未正常经营外，10家中8家亏损。
9家参股公司中，2017年上半年，有6家亏损。
值得关注的是其全资公司宇信鸿泰，其显示为“无实际业务经营”，但在2015年至2017年上半年净利润为658.46万元、659.57万元、786.56万元，其利润来源于何处，公司并未披露。
长江商报记者注意到，宇信科技控参股35家公司，涉及计算机软硬件及技术开发推广、技术培训及咨询服务、企业征信、资产管理与投资、消费信贷等众多领域。这些业务领域较为分散，难以实现业务协同。
在招股书中，宇信科技并未说明通过控参股上述公司涉足这些领域的原因，包括公司自身产业规划、控参股子公司大部分亏损的原因等，均未作出说明。
此外，公司的关联交易较为频繁，其中，与中信银行的关联交易被指异常。
宇信科技原董事常振工与中信银行原董事长常振明是兄弟关系，常振工于2014年4月1日至2015年7月15日期间担任公司董事，常振明在该期间担任中信银行董事。
报告期，中信银行长期稳居公司第一大客户之位，来自中信银行的收入分别为4.18亿元、3.27亿元、3.08亿元、0.51亿元，占当期营业收入的29.16%、21.77%、18.96%、9.90%。
而在常振工出任董事之前的2013年，公司向中信银行销售收入为2.64亿元。2016年7月，常振明职务变动，在2017上半年，宇信科技与中信银行的交易金额萎缩至0.51亿元。
侵权诉讼缠身，偿债能力大幅低于同业公司
偿债压力较大也是宇信科技需要面临的一个现实问题。
截至2017年6月30日，宇信科技资产负债率为51.51%，流动比率、速动比率分别为1.34倍、0.79倍。同期，同业可比公司资产负债率、流动比率、速动比率均值为3.23倍、2.84倍、35.51%。数据显示，公司的偿债能力大幅低于同业可比公司，偿债压力较大。
此外，2017年上半年，在利润大幅缩水情况下，应收账款和存货大幅攀升，货币资金则锐减。截至2017年6月30日，公司货币资金由年初的6.2亿元锐减至2.31亿元，减少了3.9亿元。应收账款由4.09亿元增至5.26亿元，存货由3.55亿元增至5.14亿元。在13.41亿元的流动资产中，应收账款和存货合计占了77.55%。公司流动负债9.98亿元，其中短期借款5.54亿元。这些数据也足以表明，宇信科技资金异常紧张。
财务状况不佳的同时，公司因侵权引发的诉讼案不少。
招股书披露，2012年10月，珠海赞同科技起诉青岛银行、浙江宇信班克和宇信科技侵犯计算机软件著作权，请求立即停止侵权行为并销毁所有侵权软件和文档，要求赔礼道歉、共同赔偿经济损失500万元。最终，在销毁相关文件后，浙江宇信班克和宇信科技共同赔偿50万元。
2016年，宇信科技被北大方正起诉侵权，要求赔偿损失12万元，后经北京版权调解中心调解，公司不得不与北大方正签订协议，支付费用使用对方两款方正字体。
2017年6月，广西鱼峰信合村镇银行因技术委托开发合同起诉宇信科技，请求法院判赔损失47.57万元及律师费3万元。几经波折，该案尚未审结。
此外，2014年11月，公司作为原告起诉3iInfotechLimited，要求对方支付软件使用费140.48万元。虽然公司胜诉，但3i公司无可供执行财产。
(责任编辑：李玥)
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