Q1:CDE 政策对新药研发热度的影响，公司的订单储备?A1:去年到现在国内申报的IND 数量没有下降，今年前 10 月生物制品IND 超过去年全年，小分子跟去年数量相同，生物药申报在加速。今年全行业生物药分子数已经超过 300 个，昭衍一般占到 40%的项目。前九月新签 20 亿订单(同比 70% )，在今年年底明年和后年会陆续结题，所以明年 IND 数量还会增加。这些 IND 项目在临床阶段会相对变少的，但是临床前安评都是必须要做的。所以我们所受到的政策影响非常小，抗肿瘤上还会利好我们的相关订单。7 月之后，这类订单是加速增长的，并不主要是因为实验动物涨价。只有猴子的价格涨幅较大，而用到猴子的实验在我们整个业务量的占比并不高(小于 50%)，剔除涨价因素，订单增速也有 60%多。所以行业景气度没有变化，利好 CXO 头部公司。
Q2:我们的订单多少来自新的靶点，多少来自 me-too/biosimilar?A2 :前三四年我们还做不少me-too/biosimilar 项目，现在已经很少了，仅限于 2/3 梯队的药企客户。现在我们的客户都是头部的 Pharma/biotech。我们 70-80%的项目是生物创新药。我们化药做的少，因为我们就是从生物药起家的。小分子做安评的门槛比较低，毒性的可预见性比较强，大家都可以做，涉及到癌症的会稍微难一些。我们在生物药癌症相关的安评上是行业垄断地位，有很强的市场吸引力和定价能力，所以在有限的产能内，倾向于多做生物药安评。有些 CXO 做生物药安评由于缺乏经验，无法找出癌症药物的毒性。
Q3:国外安评市场是单寡头，中国未来是否有类似的趋势?A3:中国市场成熟后，也会有类似的趋势，头部 CXO 的市场份额会更高。安评业务需要经验和人才梯队的建设，这种竞争是一种正向循环，头部 CXO 做的安评越多，积累的经验越多，会吸引更多的客户。国内有安评资质的有 70 多家，但是实力强的也就 4-5 家。临床前安评的投入占客户整体投入的比重比较小，但是会影响后面临床进展，所以客户更希望找头部的 CXO 来做，更有质量保障。
Q4:新签订单转化成收入的效率?A4:我们截止3Q21 有 30 亿在手订单，今年 4Q 会消化一部分，也同时会新签一部分。30 亿基本会在未来两年内消化完毕的，但主要是在明年确认收入。订单转化成收入是一个长期过程，大概有 50-60%的订单能在第二年转化成收入，主流的项目(60%的项目)周期在 8-12个月，癌症这类的试验周期会比较长。动物供应紧张也可能造成收入确认的延迟。
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