来源：国海证券丨分析师：李永磊丨董伯骏
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研究思路：优选复苏、扩能、新材料三条主线
- 景气有望维持
自2020年7月以来，化工行业景气提升，龙头白马和行业黑马依次受到市场关注，展望2022年，我们认为化工板块景气有望延续，2030年前碳达峰行动方案提出，石化行业要严格项目准入，到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上。供给端，我们预计化工行业的产能扩张将受到严格控制，能耗指标压制供给扩张。需求端，化工行业和GDP密切相关，应用领域广泛，传统领域整体仍保持增长；由于新能源领域的快速爆发，新能源材料正逐渐创造出多个新兴产业，新增对化工品的额外需求。我们认为，2022年，整体化工板块仍有望维持高景气
- 优选景气复苏、能扩能、新材料等标的
由于2021年大部分化工行业的景气得以复苏，2022年，从业绩弹性角度看，要注重能复苏、能扩能、新材料等三类标的。
建议关注标的
- 化工巨头
万华化学、恒力石化、荣盛石化等
- 复苏：橡胶加工（轮胎、橡胶助剂、传送带）、农药、塑料加工等
橡胶加工：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份等
农药：扬农化工、利尔化学、长青股份、国光股份等
塑料加工：金发科技等
- 扩能：磷化工、煤化工、石化巨头、细分龙头
磷化工：新洋丰、川恒股份、云图控股、兴发集团、云天化、川金诺、芭田股份、湖北宜化等
煤化工：华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等
石化巨头：东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒逸石化、齐翔腾达等
细分龙头：三友化工、华峰化学等
- 新材料：新能源材料、电子化学品、大健康、生物基材料、高分子材料等
新能源材料：龙佰集团、合盛硅业、福斯特、蓝晓科技、昊华科技、万盛股份等
电子化学品：国瓷材料、万润股份、雅克科技、江化微、濮阳惠成、瑞华泰、鼎龙股份等
大健康：新和成、金禾实业等
生物基材料：凯赛生物、赞宇科技等
高分子材料：道恩股份、利安隆等
建议关注标的
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